机构观点】春节假期消费反馈：春运基本符合预期、携程显示旅游消费力反超2019，关注紧俏目的地及商品消费的修复+涨价双重逻辑兑现

■春运：春运客流恢复度50%基本符合预期、铁路及民航恢复度更高，目前看消费需求点有先后，最急切修复的是远程返乡、近程有可能滞后，以及非返乡的出游诉求待释放，因此涉及的场景和品类消费可能出初期有所分化、后面需持续关注更多需求的释放。

1）交运部预期：根据交通运输部初步分析研判，春运期间客流总量约为20.95亿人次，比去年同期增长99.5%，恢复到2019年同期的70.3%。从客流构成看，预计探亲流约占春运客流的55%，务工流约占24%，旅游和商旅出行分别约占10%，不少高校已在春运开始前放假，相比往年占比相对较小。2）实际表现：春运前18天整体恢复度在50%左右、还没达到交运部的70%预期，目前看铁路和航空恢复度有希望不低于这个预期，但是公路和水路恢复度还低于这个预期。根据交通运输部科学研究院的问卷调研反馈，由于担心返乡感染及非返乡需求释放不足等，因此预计实际整体恢复度在50%-60%上下、低于交运部的初步预期。3）往期回顾：2020-22年铁路春运预计客流量为4.4亿人次、2.96亿人和2.8亿人次，实际完成分别为2.1亿人次、2.18亿人次和2.53亿人次，20年受疫情爆发影响、21-22年也有一定扰动导致略低于初期指引。

■春节消费：携程反馈假期旅游消费力反超2019、阿里反馈菜鸟单量同比增长30%且主要是酒水和年货礼盒，可以看到返乡过年很大程度替代了就地过年、从而带来长线和社交场景订单增长及整体量价齐升，大火目的地和过年商品供不应求的溢出效应利好修复+涨价双重逻辑的兑现，需持续跟进一是修复的持续性（是爆发还是可持续以及会否被更多选择替代）、二是涨价的周期长度（供不应求在多长时间被解决）。

1）携程反馈：兔年春节前4天，包括酒店、民宿、门票在内的旅游多业态已反超2019年同期。与去年春节同期相比，民宿预订量同比增长超2倍，门票预订量同比增长超5成，跟团游和包团定制游在内的多业务线同比倍增；内地游客的出境机票预订量同比增长超4倍，出境酒店预订量同比增长超2倍。（携程预测：截至1月5日，春节期间旅游产品的预订量同比去年上涨45%，人均旅游花费同比提升53%；春节假期长线旅游订单占比达七成，长线游订单同比去年增长72%。）

2）其他反馈：美团反馈春节期间旅游订单量截至1月16日较去年春节同比上涨超过100%；阿里反馈春节期间菜鸟处理单量同比增加30%主要是酒水和年货礼盒、淘宝食补预制菜搜索量同比增长3.4倍、乐园门票类商品的预订量同比增长超1.8倍。