【谁是国内量化私募的“黄埔军校”】

作者：深南

来源：FICC与资产配置

摘要：通过选取100位国内主流量化私募公司的核心人员分析发现，北京大学、清华大学及中国科学技术大学占据毕业学校前三甲，而计算机、物理学、数学及金融学专业居前，大部分人有国外机构工作经历。

国内量化私募经过了多年发展，陆续涌现出了一批有特色的投顾，这些公司在人才储备、IT建设以及产品设计方面都很有特色，有些投顾逐渐形成了一定的行业壁垒。笔者由于工作关系跟踪了不少量化投顾，这篇文章主要对国内主流量化私募的核心人员毕业学校、所学专业及过往工作单位做一些归纳，探究量化私募成功要素是否存在“路径依赖”。从数据库选取了100位量化私募公司的主要负责人（或者投资总监、核心骨干），样本涉及六十八家主流量化公司，都是现阶段观察下来业绩相对稳定、规模较大、特色比较鲜明的投顾，原则上每家公司选取人数不超过2人，但是也不可避免存在样本较少及生存者偏差等问题。为什么选择人进行研究，主要还是觉得国内量化公司还没有形成大寡头，投资现在更多还是跟着（核心）人走。

学校分布

根据公开资料，也不是每个人的所有学校经历都能收集到，从100个人的信息中，我们收集到的本科、硕士及博士学校个数分别为73、60及36，一般都会公布最高学历。从本科学校分布来看，北京大学（20）、清华大学（14）、中国科学技术大学（9）位居三甲，占据了接近60%（43/73）的份额。从硕士学校分布来看，清华大学（6）、北京大学（5）、哥伦比亚大学（5）位居前三位。从博士学校分布来看，宾夕法尼亚大学（3）、上海交通大学（3）位居前两位，北京大学等（2）7个学校并列第三位。从我们的统计数据中发现，硕士以上学历占83%，博士学历占36%。

从样本中，本硕博总共出现了54个学校，分布在国内、香港、美国、欧洲及澳洲。将本科、硕士及博士出现的学校频数进行加总，我们发现清华大学、北京大学及中国科学技术大学位居前三位，上海交通大学及浙江大学紧随其后，这些学校都属于国内最顶级的大学。从学校分布来看，国内量化私募核心人员具有极高的集中度（从一个方面也导致了量化私募集中在北京、上海及杭州等地）。

专业分布

以样本里最高学历的专业做归总，我们发现计算机（22）、物理学（15）、金融学（14）位居前三位。22个专业中，广义的还是计算机、物理、金融、数学的人多，由于量化投资涉及到编程及建模，所以很多理工科的人转向这个领域具有天然优势。如果身边有小孩或者朋友以后想从事量化投资，不一定本科就去学金融，可能更好的选择是计算机、数学或者物理，切换到金融领域其实相对容易。

职业经历

从样本中可以发现，大部分从业人士之前都有在国内外大机构工作过，包括我们耳熟能详的Goldman Sachs、Millennium、BGI/贝莱德、Citadel及Worldquant等，可以看下面的词图。BGI2009年被贝莱德收购，国内公募跟私募里面做股票多因子的人之前在这（两）个机构工作过，关于贝莱德的介绍，可以参考这个文章贝莱德，从0到6万亿。Millennium这个公司有点类MOM形式，里面有很多不同的组；Worldquant具有流程化的因子挖掘体系，然后PM（组合经理）来决定是否采用及权重，也可以理解为因子层面的MOM。关于这些公司的介绍及讨论，网上及知乎上都有很多，读者可以去参阅。

样本里面也有一部分人之前在学校里面教书，然后转行到业界，走出象牙塔，将理论与实践结合起来。

通过观察发现，过往的职业经历很大程度决定了量化私募的策略类型及周期、投资风格及市场适应性。

P Quant VS Q Quant

本来量化无所谓P或者Q，但是网上还是有人写这方面的对比，大家可以参阅这个文章量化投资 | P Quant 和 Q Quant到底哪个是未来？。笔者从学校地域分布还是发现一个很有意思的现象，就是从法国学校毕业的从业人员有很多在套利方面（笔者特意扩大样本看了一下期权投顾，发现更明显）颇有建树（想想我们随机过程、金融数学及期权定价有多少书是法国人写的），而从美国学校毕业的更喜欢因子或者数据统计方面（想想多因子几个大本营）。

小结

“橘生淮南则为橘，生于淮北则为枳。” 我们从主流量化公司核心人员毕业学校、所学专业及过往职业经历可以看出，做好量化投资，学校、专业及过往职业经历都非常重要，任何一个因素都可能是个人职业生涯的“黄埔军校”。

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我们中国人总喜欢自豪于我们有上下五千年的文明史，也总喜欢调侃美国才区区两三百年的历史，我常常想：为什么我们有这么长的历史，而发展却十分缓慢，相反，美国那么短的历史却发展十分迅猛呢？

其实归根结底，我认为是因为我们在创造发明这一块，意识与能力都远不及美欧人，改变人生活方式，促进世界大发展的几大发明：电灯、电话、大炮、蒸汽机、汽车、飞机、计算机、数控机床、手机、编程软件、各种医疗检测设备等，基本上都是美欧人发明出来的，而我们除了能建房子、建桥梁、修公路等这些能看得见、耗体力的东西能做得比较好，而一些看不见、需要靠智慧的东西很少有大的发明，所以，我们只能跟在别人后面，亦步亦趋。

中国几千年文明史，其发展几乎是停滞不前的，值到新中国成立，才有了显著发展，但也基本是得益于借鉴，引进美欧的先进科学技术，包括硬件的与软件的。

我感觉我们中国人特别缺少发明那种内在的、肉眼看不见原理的发明创造的人才，我们的所谓人才，只能搞一些实用性，外观性技术含量极低的所谓创造发明[泪奔][泪奔]。

为什么会这样？想必还是我们的教育出了问题，事实证明：我们中国人并不比欧美人的智慧差，有人到了美国与欧洲，也能搞出与美欧人一样的创造发明，充分证明我们中国人的智慧不比欧美人差！只是类似于“橘生于淮南则为橘，生于淮北则为枳”。

为什么会如此？我认为归根结底问题还是出在我们的教育上，我们的教育模式，基本培养不出开拓创造型人才，所以，中国要想引领世界潮流，教育才是首当其冲引起反思最主要，且最重要的领域！

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